小明（海俊杰）的四个朋友在黄山村玩过一次“招魂游戏”后先后离奇身亡，因直觉事有蹊跷，小明向当记者的姐姐CISSY（黎姿）求助，为获独家新闻，CISSY介绍对灵学颇有研究且暗恋自己的好友发毛（吴镇宇）给小明认识。 　　发毛与小明赶赴黄山村调查时，了解到该村在百年前曾发生过离奇惨案，其时被丈夫密谋杀死后得知自己死因的粤剧名伶楚人美（施念慈）曾在三天内害死该村66条人命，而现在她的阴魂又现是因尸骨被新建的工程抛入山边的潭中。经过更加深入的调查，两人发现女鬼杀人的手法实则是让喝过潭水的人产生幻觉后离奇暴毙，但是此时CISSY及丈夫已经喝过潭水，为救CISSY，小明和发毛先后喝过潭水跳入深潭。

《山村老尸》讲述了一个恐怖的故事，围绕着一群年轻人在前往偏僻山村拍摄纪录片时遭遇的一系列离奇事件展开。影片并非单纯的鬼片，更像是一部探讨人性、命运和社会现实的悬疑恐怖片，其恐怖气氛的营造并非依靠单纯的鬼魅形象，而是通过环境氛围、人物心理以及情节的层层递进，最终达到令人毛骨悚然的惊悚效果。

故事开始于一群年轻的电影摄制组，他们前往一个偏僻的山村拍摄一部关于当地传说和历史的纪录片。这个山村因多年前发生的命案而笼罩着神秘的氛围，村民们对此讳莫如深，气氛压抑。摄制组成员包括经验丰富的导演、性格谨慎的摄影师、热情奔放的女主角以及其他几个年轻的工作人员。他们对山村的传说并不在意，更关注的是拍摄进度和完成任务。

然而，当他们深入山村调查时，一系列怪异事件接踵而至。首先是他们发现了一些诡异的符号和祭祀用品，这些与当地流传的“楚人美”的传说息息相关。楚人美，一个被村民们视为厉鬼的女人，据说曾惨遭杀害，死后怨气极重，长期在山村附近游荡，伺机报复。

随着调查的深入，摄制组逐渐发现，关于楚人美的传说并非空穴来风。他们陆续接触到一些目击者，这些目击者讲述了他们在山村中遇到的恐怖经历，以及楚人美令人毛骨悚然的形象。这些叙述虽然支离破碎，但都指向同一个令人恐惧的事实：楚人美的怨灵真实存在，并正伺机向他们展开报复。

摄制组成员开始感到不安和恐惧。原本充满好奇和兴奋的情绪逐渐被恐惧和疑虑所取代。影片巧妙地运用各种手法渲染恐怖气氛：阴暗潮湿的环境、诡异的背景音乐、突然出现的恐怖画面，以及人物逐渐崩溃的心理状态，都令观众感到紧张和不安。

与此同时，摄制组内部也出现了矛盾和冲突。一部分人开始怀疑拍摄的必要性，想要立即离开这个可怕的地方；而另一些人则坚持完成拍摄任务，即使面临巨大的危险。这种内部矛盾的设置，进一步增加了影片的戏剧张力。

在影片的高潮部分，楚人美的怨灵终于现身，对摄制组成员展开残酷的报复。她以各种恐怖的方式出现，制造了大量的血腥和恐怖场面。摄制组成员一个个惨死，现场一片混乱。幸存者在绝望中挣扎求生，试图逃离这个可怕的山村。

最终，只有少数几个人逃脱了楚人美的魔爪。但他们也受到了巨大的心理创伤，永远无法忘记在山村中经历的恐怖。影片结尾并没有给出明确的答案，而是留下了一个开放式的结局，让观众自己去思考和揣摩。

《山村老尸》的成功之处在于它并没有简单地呈现一个鬼故事，而是将恐怖元素与社会现实、人性弱点巧妙地结合在一起。影片通过对山村环境的描写、对人物心理活动的刻画以及对社会问题的隐喻，展现了人性的复杂和无奈。

影片的恐怖并非来自单纯的视觉冲击，而是更注重氛围的营造和心理的暗示。通过阴森恐怖的场景、诡异的音效以及人物逐渐崩溃的心理状态，营造出一种令人窒息的恐怖氛围，使观众在观看过程中始终处于一种高度紧张和不安的状态。

总而言之，《山村老尸》是一部成功的香港恐怖片，它成功地将恐怖、悬疑和社会现实结合在一起，为观众呈现了一个令人难忘的恐怖故事。其恐怖气氛的营造、情节的设置以及对人性的探讨，都使得这部电影在香港恐怖片的历史上占有一席之地。它不仅仅是一部简单的鬼片，更是一部值得细细品味的恐怖佳作。